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股票ETF井喷:1350亿元增量背后_
日期:2019-08-01 18:03    编辑:admin    来源:开元棋牌官网app
12月7日,随着工银上证50ETF(510850□.OF)的成立(发行规模113.50亿份)□□□,2018年成立的股票型ETF基金(不含ETF联接基金,下同)已经达到28只,占到已成立同类基金总数的19.31%□。 若以份额规模计,截至12月7日,28只新基金(即2018年成立的基金)份

  12月7日,随着工银上证50ETF(510850□.OF)的成立(发行规模113.50亿份)□□□,2018年成立的股票型ETF基金(不含ETF联接基金,下同)已经达到28只,占到已成立同类基金总数的19.31%□。

  若以份额规模计,截至12月7日,28只新基金(即2018年成立的基金)份额规模合计717.71亿份,占到145只股票型ETF基金总份额的32.93%□□。若以增量计,则同类基金的份额规模由年初的828.77亿份增至2179□□□.70亿份□□□,增幅达到163%。其中□□□,2018年之前成立的基金贡献633□□□.22亿份,占比46.87%。

  伴随上述现象的是A股市场的大幅调整、主动权益类基金的表现不如意,以及各类机构资金的入场□□□,因此,股票型ETF基金一时成为投资者关注的焦点。

  A股大幅调整提供的投资机会与安全边际被认为是导致股票型ETF基金井喷的重要原因,有一种观点甚至认为A股估值已接近2008年金融危机后的历史低点。

  从成立时间上看□□,在28只新基金中,有10只成立于10月19日之后,占比35□□.71%;该10只基金的发行份额合计626□□□.08亿份□□□,占到新基金发行总份额(773.32亿份)的80.96%□。

  10月19日□□□, A股主要股指创下2014年11月以来的新低:上证综指下探2449.20点,深证成指下探7084.44点。

  也正是在10月19日至10月22日,银华央企结构调整ETF(159959.OF)□、博时央企结构调整ETF(512960□.OF)及华夏央企结构调整ETF(512950□□□.OF)等3只股票型ETF基金先后成立,发行份额依次为72□.29亿份、252.23亿份及158.88亿份□□,合计483.40亿份□。

  毫无疑问□□,相较于年初成立的股票型ETF基金,A股大幅调整后——尤其10月19日前后——成立的基金具有后发优势。在某种程度上,正是因为这种后发优势的存在,基金公司才不遗余力地发行股票型ETF基金。

  与股票型ETF基金井喷相对应的是主动权益类基金(限普通股票型、偏股混合型及灵活配置型三类)的不如意。

  根据Wind资讯,截至12月7日□□,主动权益类基金(限主基金)共有2301只,其中2018年成立的有324只□□□,占比14□□.08%。若以份额规模计,则截至12月7日,324只新基金份额规模合计3151.30亿份,占同类基金总份额的18□.52%。若以增量计,则同类基金的份额规模由年初的16760.06亿份增至17013.20亿份,增幅仅有1□.51%。

  而主动权益类基金规模之所以增长有限,在很大程度上是因为其业绩未能让投资者满意。根据Wind资讯□,就1977只老基金而言,2018年上半年,投资者合计支付了119.40亿元的管理费,获得的净利润则为-1191.10亿元。

  Wind资讯同时显示□□,截至12月7日,1977只老基金中,回报率为正数的只有218只,占比11.03%;跑赢业绩比较基准的有612只,占比30□□□.96%。

  正如一位业内人士所言□□,在市场深度调整的背景下,投资决策难度加大,还容易发生信用风险□,指数产品正好因简单、直观□□□、透明、低费、高仓位、投资分散、踩雷风险低的特点而受到投资者尤其机构投资者的青睐。

  有报道说□□,2018年配置ETF基金的主力是险资□;不过,从数据上看□,个人投资者的持有比例未有明显下降。

  Wind资讯显示,在有数据可查的110只股票型ETF基金中□□□,2017年年底机构投资者所持份额超过90%的有31只,2018年上半年末则为28只,2017年年底机构投资者所持份额低于20%的有17只,2018年上半年末为14只。

  从发行主体来看,2018年成立的28只股票型ETF基金分别属于19家基金公司,从发行规模来看,马太效应十分明显。

  在28只新基金中□□□,发行规模超过50亿份的只有4只□□□,即银华、博时、华夏等3家基金公司成立的3只以“央企结构调整□□□”为主题的ETF基金,以及工银上证50ETF,发行规模合计596.89亿份,占到28只新基金发行总规模(773□□.32亿份)的77.19%。

  而就2018年之前成立的117只股票型ETF基金而言,马太效应同样明显□□。

  截至12月7日,在129家基金公司中□□□,成立股票型ETF基金的基金公司只有32家,其中南方基金旗下18只、广发基金16只、华夏基金12只、易方达基金11只□。

  若以份额规模论□□,则排名前四的是华夏、博时、华安□□□、易方达□□□,依次为455.35亿份、256□□□.30亿份□、255.78亿份及206□□.11亿份。

  不过,尽管马太效应明显□,仍有一些相对较弱的基金公司试图分一杯羹□□。相较于宽基指数,这些公司更愿意跟踪热门主题□。

  平安基金即是一个例子,2018年6月□,这家公司利用A股“入摩”的时机□□,成立了两只以□“MSCI中国A股□”为主题的ETF基金□□;11月,新华基金(博客微博)也成立了一只同类基金,这两家公司的非货基规模分别是393.84亿元和174.23亿元。

  从时间上看,在2018年前三个季度中,第三季度股票型ETF基金申购赎回净额最大,达到214.69亿份,其次是第二季度的120□□□.04亿份,而第一季度为30□□.62亿份。这意味着A股调整幅度越深,股票型ETF基金份额规模扩容越大。

  例如,在第一季度,以创业板为主题的ETF基金份额规模扩容最快,在申购赎回净额排名前10的基金中,有3只是创业板ETF基金,即排名第一的华安创业板50ETF(159949□□□.OF)、排名第二的易方达创业板ETF(159915.OF)以及排名第十的广发创业板ETF(159952.OF),申购赎回净额分别为36□.01亿份、25.17亿份和1.44亿份,合计62.62亿份。

  不过,并非所有创业板主题ETF基金同期申购赎回净额都是正数。事实上,在有数据可查的8只同类基金中□,同期有4只申购赎回净额为负□,分别是工银瑞信创业板ETF(159958□□□.OF)、华夏创业板ETF(159957.OF)、嘉实创业板ETF(159955.OF)和博时创业板ETF(159908.OF)□□□,申购赎回净额依次为-1.87亿份、-1□.75亿份□□、-210万份和-150万份。整体而言□□,8只同类基金同期申购赎回净额合计59.47亿份□□□,较年初增长135.34%□□。

  在某种程度上,上述数据说明□□,在2018年第一季度□,8只创业板主题ETF基金的份额持有人对后市的看法存在分歧,但总体上持乐观态度。

  进入第二季度,尽管创业板指数加速回调□,持有人对后市仍保持乐观□□:上述8只基金加上新成立的建信创业板ETF(159956□.OF)的份额规模增长合计92.43亿份,环比增长88□□□.88%□□□。

  到了第三季度□□□,上述9只基金的申购赎回净额仍然达到100.72亿份□□□,环比增长51.20%□□□。同期,股票型ETF基金申购赎回净额为214□.57亿份,换句线%的增幅来自创业板主题ETF基金。这意味着,随着创业板指数进一步回调,持有人更加坚定看多后市□□。截至第三季度末□□□,创业板指2018年以来的涨幅为-19.47%。

  除了创业板指数,股票型ETF基金跟踪的指数主要有上证50、中证500以及沪深300,截至12月7日,相关ETF基金规模增幅不及创业板主题ETF基金□。

  根据Wind指数,跟踪上证50的ETF基金有7只,基金份额(截至12月7日)合计312□□□.42亿份□□,较年初增长127□.82%□;跟踪中证500的有18只,份额合计135.71亿份,较年初增长165.58%;跟踪沪深300的有11只□□,份额合计329□□.93亿份□□,较年初增长35.83%□□。

  与创业板主题ETF基金的疯狂扩容不同□□,在2018年第一季度□□□,上证50主题ETF及沪深300主题ETF的申购赎回净额为负数,分别为-10.76亿份和-40.77亿份□;同期中证500主题ETF增加了11□□.03亿份,增幅为10□□□.22%。

  进入第二季度□□□,上述3类ETF基金的份额规模分别增加12.11亿份、14□.85亿份和减少8□□.08亿份,环比增长9.58%□□、7□□.24%及减少9.12%。到了第三季度□□□,上述3类ETF基金的份额规模分别增加19□.39亿份、43.76亿份和27□.40亿份□□□,环比增长14%、19.90%及34□□.02%。

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